揭秘瑞幸天堂2网页版背后的资本江湖(3)
时间：2020-04-07
这张图什么意思？如果我们不是单纯的看股价，而再来看看瑞幸的看跌期权，就发现事情没有这么简单。 在3月30日那天，瑞幸5月到期、行权价（Strike Price）在15美元的看跌期权有大量资金在买入，入场价（Put option cost）差不多0.7美元，而当天瑞幸的股价（Stock Price）还在26美元附近，这是一份极度虚值的看跌期权，意味着一旦瑞幸不能在一个月之内跌破15美元，这些看跌期权的价值将归零。一般买入这类极度虚值的期权和买彩票没什么差别，中奖的概率微乎及微。 而下单的人手笔很大，直接砸了2.208万手，每手是100股，总持仓成本金额150万美元左右（=22080*100*0.7）。到了瑞幸暴跌那天，看跌期权到10.3美元，期权合约差不多就2200万美元了。 这是谁布局的空单？是外部的空方机构？No！只可能是内部人！ 织梦好，好织梦
6、安永的抉择 织梦好，好织梦
本来，随着疫情的爆发，瑞幸可以把所有的业绩下滑全都归因于不可抗力。结果，随着浑水的一篇报道，不是瑞幸藏不住了，而是瑞幸的合作伙伴，开始分化，开始怕担上大麻烦了。 首当其冲的就是审计师安永（E&Y），瑞幸直接自曝造假，而恰逢年报披露时节，安永能做的只有一个：咬死不给年报签字。否则，自己就要赴20年前安达信的后尘，因为没有审计出安然造假而倒闭，五大变四大，四大变三大。可是，问题是，安永是瑞幸自曝以后才不签字的，还是之前就已经发现问题了。 根据安永和知情人士的说法，在先前的做空报告公开之后，安永迅速“反应”，并指派了一个强大的反舞弊团队介入调查，随后，安永要求瑞幸咖啡按美国规定，启动内部调查并督促公司尽快公布调查结果。 根据目前的样子，瑞幸2019年的年报肯定是搞不定了，如果换审计师，则坐实了财务造假，后续后果无穷。如果不换，安永则会强制要求瑞幸披露所有的数字，而这也是瑞幸没有办法，只能自行切割。但是鉴于CFO Reinout Schakel是外籍，肯定不能是CFO的错（否则，后续真的坐实了问题，可是要蹲大牢的）。只能是由COO刘剑饮下苦果。 可是，这个时候的问题是，大家都知道财务有问题，瑞幸自己也知道财务有问题，怎么办？被披露出来是肯定的，无外乎时间和时机。是让安永来披露呢？还是外部捕风捉影的媒体来披露呢？最终瑞幸管理层还是选择了自己披露，当然前提就是埋下了大量的卖空期权。 如果这个卖空期权不是管理层的，而是瑞幸背后卖空的核心机构，掌管着20亿美元的雪湖资本的空单，那老王只能说：还可以再卖空的多一点，才2000万美元+，卖空机构可不是吃素的。 还有人说，那保荐的中金呢？他们在卖空报告发布之后，可是专门发表过《瑞幸咖啡：匿名沽空指控缺乏有效证据》，说白了，作为瑞幸B轮的投资方，怎么可能会说公司有问题。 接下来的大问题是，瑞幸如果迟迟不发布年报，就意味着窟窿越来越难填补，股价持续走低，降到1美元以下，就要面临被强制退市的风险。而现在各个律师事务所也在紧盯着瑞幸接下来的动作，毕竟集体诉讼的收益，那就是把瑞幸当成待割的韭菜。
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7、集体诉讼 dedecms.com
一直以来，中国概念股所遭受的集体诉讼大多基于如下原因： 1、股价下跌；2、公司重大事件未披露或者披露不当；3、公司相关管理人员提供虚假陈述；4、公司相关管理人员隐瞒公司重大事实；5、盈利未达到事先预期；6、财务报表不准确。 而集体诉讼的结果基本上有三种：和解、被法院驳回和判罚赔偿。 根据耶鲁大学金融学陈志武教授在文章中提供的历史数据显示，81%的证券集体诉讼案在开庭前即达成和解，18%的案子会被法院驳回，而最终走完诉讼全过程的案件只占1%。根据Cornerstone和斯坦福大学的研究显示，从1996年至2005年，案子在第一年平均和解概率仅为1.5%，而驳回的平均概率则为19.1%。然后每年案件和解的可能性会加大，而驳回的可能性则在第2年后开始下降。 本文来自织梦
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资料来源：Security Class Action Fillings, 2010 Year inReview, Cornerstone Research, Stanford Law SchoolSecurities Class Action Clearinghouse
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那金额一般会多少呢？比如曾经被起诉的中国企业空中网和网易就和提交集体诉讼的投资者达成了和解协议，分别支付了350万美元和450万美元进行赔偿。但是在瑞幸的这个节骨眼上，估计数字可能要多很多。 dedecms.com
而说到集体诉讼，不可不提的就是高管责任险。其实要知道，董事及高管责任险并不属于强制保险，很多赴美上市的公司中，不少企业并未购买此险种。但是如果购买，其实意味着，万一出现了非预期的集体诉讼，在巨大的和解金额面前，公司除了依靠自己筹措资金，有苦说不出，保险还是能提供不少保障的。只不过，瑞幸作为“高手高手之高高手”，做事做全套，上市前就全额购买董监高责任险，国内有十余家保险公司以共保体的形式为其承保。 dedecms.com
但是老王要说的是，不是买了董监高责任险，就代表着公司造假等各式各样的问题，就像你不是因为已经生病采取买保险，这一点逻辑，要理清楚。
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8、CFO与CSO copyright dedecms